FXPA Desak Regulator Atasi Kesenjangan Platform Perdagangan Derivatif FX

Metapasar - Asosiasi Profesional Perdagangan Valuta Asing (FXPA) telah merilis sebuah laporan yang mendesak para pembuat kebijakan untuk menangani perbedaan regulasi antara platform perdagangan derivatif valuta asing (FX) yang diatur dan yang tidak diatur. Kelompok industri tersebut memperingatkan bahwa kondisi saat ini dapat menimbulkan risiko terhadap integritas pasar dan perlindungan konsumen.

Dalam laporannya, FXPA menekankan meningkatnya kehadiran platform perdagangan derivatif FX yang tidak diatur yang bersaing langsung dengan platform yang diatur. Platform tidak diatur ini sering kali beroperasi dengan pengawasan minimal, sehingga menawarkan keuntungan seperti leverage yang lebih tinggi dan biaya yang lebih rendah, tetapi dengan pengorbanan berkurangnya perlindungan bagi konsumen.

"Semakin lama kesenjangan regulasi antara platform perdagangan derivatif FX yang diatur dan yang tidak diatur dimanfaatkan, semakin banyak platform perdagangan FX lainnya yang akan mencoba meniru kesuksesan mereka," kata FXPA dalam laporan tersebut, mengutip dari Finance Magnates.

Asosiasi ini menyoroti beberapa perbedaan utama antara platform yang diatur dan yang tidak diatur. Platform yang diatur menghadapi biaya operasional yang lebih tinggi karena kewajiban kepatuhan, termasuk pengawasan pasar, pelaporan, dan langkah-langkah perlindungan investor. Mereka juga mematuhi aturan ketat terkait transparansi, konflik kepentingan, dan akses yang adil.

"Kehadiran platform perdagangan derivatif FX yang tidak diatur juga memperkenalkan kemungkinan arbitrase regulasi di pasar FX. Dinamika ini menimbulkan kekhawatiran tentang keadilan dan integritas pasar dalam operasi platform perdagangan derivatif FX yang tidak diatur," kata laporan tersebut lebih lanjut.

FXPA menyarankan bahwa platform yang tidak diatur mungkin mendapatkan keuntungan dari penghematan biaya yang terkait dengan ketidakpatuhan, memungkinkan mereka menawarkan syarat yang lebih menarik bagi pelanggan. Dinamika ini berpotensi mempengaruhi likuiditas pasar dan penemuan harga.

Asosiasi ini menyerukan kepada badan-badan pengatur global untuk mengevaluasi dampak platform perdagangan derivatif FX yang tidak diatur yang menyediakan layanan yang biasanya tunduk pada pengawasan. Kelompok ini merekomendasikan untuk mempertimbangkan platform tersebut setara dengan platform yang diatur, terlepas dari bagaimana mereka mempresentasikan diri di pasar.

"Pembuat kebijakan harus mempertimbangkan bagaimana struktur operasional platform perdagangan derivatif FX yang tidak diatur mempengaruhi manajemen risiko sistemik, perkembangan pasar, dan daya saing global," saran laporan tersebut.

FXPA juga menyarankan bahwa regulator dapat mendukung entitas yang diatur dengan mengurangi beban biaya regulasi melalui penyeragaman standar di berbagai yurisdiksi dan memungkinkan kesetaraan yang lebih besar bagi entitas yang beroperasi di banyak pasar.

Lonjakan Derivatif Forex OTC

Pasar derivatif OTC mengalami ekspansi signifikan pada tahun 2023, dengan total kontrak outstanding mencapai $667 triliun, meningkat 8% dibandingkan tahun sebelumnya. Derivatif suku bunga, yang tumbuh menjadi $530 triliun, dan derivatif valuta asing, yang naik menjadi $118 triliun, menjadi pendorong utama pertumbuhan ini.

Bank for International Settlements (BIS) melaporkan pola yang berbeda dalam aktivitas pasar sepanjang tahun. Nilai nosional melonjak 15% dalam enam bulan pertama, diikuti oleh kontraksi sebesar 6% pada paruh kedua. Fluktuasi ini sesuai dengan tren musiman yang sering diamati dalam beberapa tahun terakhir.

Meskipun terjadi pertumbuhan keseluruhan dalam nilai nosional, nilai pasar bruto derivatif OTC turun sebesar 13% pada tahun 2023. Penurunan ini terutama disebabkan oleh perubahan dalam derivatif suku bunga, yang memuncak pada akhir 2022 di tengah kenaikan suku bunga yang cepat. Seiring dengan moderasi kenaikan suku bunga pada tahun 2023, nilai pasar derivatif tersebut pun menurun.